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第九百零五章 衍生二（第4页）

帕梅拉放下双臂，拉了一下法尔走向轿车，摆手道。

“如果上帝愿意原谅他的罪行，我们肯定会再见面。”

“走吧，我饿了！”

法尔听到帕梅拉的话，下意识的摸了一下钱包，忽然想起里面已经没钱了。。

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曼哈顿第五大道和60街交汇处，大都会俱乐部。

位于四层的一个宽敞房间里。

大卫拎着公文包走进门时，看到老摩根、茱莉和谢默思舅舅三人，正坐在最中间的沙发里聊天。

他们三人身旁，还有老摩根的大儿子帕纳里斯和他的伙伴埃尔德，大女儿谢丽尔和她的伙伴格蕾丝，二儿子贾尔斯和他的伙伴派恩，以及二女儿劳拉的伙伴、大卫的未婚妻莉莉丝。

除了这些人属于摩根家族的以外，他还看到了导师巴特莱教授，花旗银行亚洲区负责人皮埃尔·特纳利，摩根史丹利CEO奈伦特·拉蒙，他自己公司日常工作负责人山姆·罗杰斯，损友布鲁默·W·沃顿和卡内斯。

大卫在看到山姆的出现时，感到有些意外。

但他并没有向任何人多说废话，直接招呼跟在身后的小秘书玛姬，和她一起拿上自己带来的公文包去旁边准备幻灯片。

贾尔斯和布鲁默、派恩、卡内斯几人主动站起来，围在大卫旁边有说有笑的帮他搞定了悬挂投影布和调整幻灯机角度等准备工作。

手里正举着一杯果汁的巴特莱教授，看到老摩根和茱莉两人都面带微笑的望着大卫他们这群年轻人，便放下杯子向大卫高声问道。

“今天，你要给我们带来什么惊喜啊？”

“等会儿您就知道了。”

大卫回头应了一声，随手脱掉外套，向派恩嘱咐了几句，让小秘书玛姬准备好以后，一边挽好袖口，一边看着老摩根和茱莉问道。

“我们现在开始吗？”

“开始吧～”

“OK！”

派恩走到旁边关上了客厅中间的超大吊顶灯，只留下沙发周围的几盏立式暖光灯还亮着。

大卫看到一切准备就绪，便拿起一支水笔走到幻灯机旁边，摆放上一张提前准备好的幻灯片，向众人说道。

“今天我要和大家讲的是，利率互换（InterestRateSwap）。”

“互换（Swaps）的通常释义为，双方或多方按照共同约定的条件，在约定时间内进行交换的行为。”

“我把它与利率联系起来，是因为我在研究学习利率、汇率、债券知识和企业信用评级知识的时候，突然觉得它们之间应该存在着一种更为紧密的关系。”

“所以我就通过向多方走访验证，了解到足够多的信息后，提出了从企业获得贷款利率的角度，在不涉及到双方本金的条件下，进行给互换方支付贷款利息的利率互换合约。”

“大家请看～”

“这是我为了向大家解析利率互换合约，准备的例图～”

“图中A公司的信用评级，为3A级，B公司的信用评级为3B级。”

“假设，A公司可以从银行获得比较优惠的10%固定利率贷款，或隔夜拆解利率+0.5%的浮动利率贷款。”

“这个A公司的固定利率10%贷款，和隔夜拆解利率+0.5%浮动利率贷款，就是我们在拟定撮合互换合约时要实现计算好的基础数值。”

“而B公司在向银行申请贷款时，因其信用评级不如A公司，所以它向银行申请贷款时无法拿到A公司的优惠利率，只能拿到更高的12%固定利率贷款，或者隔夜拆解利率+1%的浮动利率贷款。”

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“即：A公司-固定10%；浮动隔夜+0.5%~”

“B公司-固定12%；浮动隔夜+1%！”

“它们的固定利率差是2%，浮动利率差是0.5%~”

“我们站在第三方的视角，通过这张图就能够很容易发现存在的机会！”

“比如A公司，作为信用评级较高的公司，肯定会有一些贷款时间较长的固定利率贷款。”

“信用评级较低的B公司，可能在银行拿不到长期低利率贷款，只能捏着鼻子承受高利率贷款为企业资金链带来的压力。”

“不过，A公司作为一家经营良好的大公司，肯定会在某些时刻需要一些更灵活的方式来降低自身的经营成本，提高自己的抗风险能力。”

“那么我们作为第三方的中介机构，在发现了双方的需求之后，就可以承担起做市商的责任，与双方协商好利率互换合约的细则之后，帮助双方从合约中得到各自想要的满意结果。”

“这种理论的逻辑，就是双方以各自具有优势的融资方式进行借贷，然后通过利率互换将固定利率转换为浮动利率，或者相反，实现双方最终想要的融资。。”

“需求，决定了市场！”

“有了需求作为推动互换市场的原动力，我们作为中间商就可以发挥出更多自身的优势，帮助有需求的公司、银行或企业，满足它们的需求！”

“所以利率互换合约，就是双方在一段时间内交换现金流的合约。”

“利率互换市场是一个场外交易市场，不是通过交易所签订互换合约。”

“通常来说，其中一方可以直接找一家信誉良好的投行作为中间商，通过它介绍任意一方进行互换。”

“中间商作为撮合双方达成互换的第三方，通常不会事先收取费用，而是会在双方签订合约后，从中赚取一小部分利差，把更多利差让给互换双方，达成三方共赢的合作模式。”

“请看这张图，如果我们画出一个标准的直角关系图，这条竖线的正上方为价格，横线的最右方为收益率，那我们就可以得出一条持有固定利率债券的收益曲线。。”