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第541章 踏空的反思（第1页）

2023年12月28日，星期四。

创业板指数一改颓势，高歌猛进，牛气冲天，领涨板块就是前期一直超跌的光伏、医疗、新能源。

隆基绿能涨停板、爱美客大涨13%，阳光电源、宁王、比亚迪也是纷纷大涨。

面对股市上涨，有人认为这是反转，有人认为仅仅是反弹。

但钱金对这些并不感兴趣，在12月21日，新能源板块大涨的时候，钱金就相信上涨之后调整几天，后面还有机会，但是谁也没有把握。

这些高价的大盘股一旦被套，就会令人痛不欲生，下跌不可怕，可怕的是调整的周期太长，一般人耗不起。

因此，本着宁可错过，不可做错的原则，无论爱美客、宁德时代这些股票是上涨还是下跌，钱金都会不放在心上，根本没有买的欲望，但这次错失了两个不错的可转债，倒是十分可惜

一个是欧晶转债，一个是宇邦转债。

如果光伏板块有行情，那么领头羊只能是四只股票，分别是快可电子、宇邦新材、清源股份和欧晶科技。

这四只股票当中，清源股份价格最低，但是月线偏高，其它三只股票则都是四十元以上的高价股，本着谨慎型的原则，这几只股票都不能参与，因此踏空也不可惜。

但欧晶科技和宇邦新材发行的有可转债，而且可转债的价格又低，安全垫高，没有抓住机会那就是自己的问题了。

钱金思考：“为什么没有抓住机会呢？“

关键原因就是溢价率，这两只可转债的溢价率偏高，本身是没有投资价值的。

如果溢价率在10%以内，钱金肯定会毫不犹豫的买入，但它们的溢价率都在30%以上，钱金担心一旦股价下跌，可转债会变成僵尸债，波动率降低，因此即便买了欧晶转债，也是轻仓参与，不敢多买，买的少收益率就会比较低，也没有赚几个钱。

然后，钱金思考第二个问题：“为什么其它的高溢价可转债都涨幅有限，而这两只可转债却大幅上涨呢？”

例如正元转2、凌钢转债、三角转债，它们的溢价率也都在40%左右，从溢价率、转债规模、到期收益率等几个指标进行考虑的话，和欧晶转债都差不多，为什么只有欧晶转债大幅上涨呢？

它们之间的区别在哪里？

经过一番分析之后，钱金发现有两个关键的原因促使欧晶转债和宇邦转债大涨。

第一，这两个都是新债，而且大股东参与了可转债的配售，目前可转债还处于限售期，不能在二级市场上交易，如此一来就造成了实际流通值非常的少。

宇邦转债的规模是5个亿，但是公司的前三大股东苏州聚鑫源企业管理有限公司、肖峰、林敏均配售了可转债，合计占比62%，目前这些可转债还不能卖，因此实际流通规模仅有1.9亿。

欧晶转债也是如此，4.7亿的规模，其中有56%都在大股东手里，而且处于限售期。

相比之下，凌钢转债别看规模小，仅有2.2亿，但实际流通值比宇邦转债还要大一点，因为它已经全流通。

第二个关键的因素就是现在的可转债市场主要走股债联动的模式，在溢价率不是太离谱的情况下，转债能否上涨关键要看正股的走势。

凌钢股份、正元智慧这些股票目前没有大涨的可能，因此可转债也是趴在底部，死气沉沉。

如果宇邦新材的股价没有上涨的话，那么宇邦转债也不会上涨，前段时间整个光伏板块一直跌跌不休，因此宇邦转债的价格也是跌到了111元，比到期赎回价还要低一点。

打开日线图，钱金发现宇邦转债和宇邦新材的走势几乎一模一样，这足以说明它们确实走股债联动的模式。

宇邦转债今天能够出现20厘米的涨停板主要得益于宇邦新材的20厘米涨停板。

现在，管理层希望资金买入权重股，以稳定股市，权重股当中数光伏板块跌幅最大，再加上临近年末，基金公司做市值等因素，因此带动了光伏新能源板块的大幅反弹。

但游资大户肯定不会去接盘隆基绿能、阳光电源这些基金重仓股，因此他们选择了次新股作为攻击方向，其主攻股票就是清源股份、欧晶科技、宇邦新材和快可电子。

这几只股票具有小盘次新股概念，再加上符合现在的政策导向，预期好，市场认为股价还有继续上涨的空间，这是可转债能够大涨的关键所在。

分析完毕，钱金感觉现在要想在可转债市场上赚钱，分析转债本身的基本面没有意义，赚钱的关键在于分析正股的走势，可转债仅仅是股票的一个替代品而已。

你认为股票会继续上涨才能买入与之对应的可转债，否则就不能买。

像宇邦转债这种高溢价的可转债还有一个优点，那就是会给投资者一个上车的机会，例如12月21日，宇邦新材股价大涨12%，但是宇邦转债由于溢价率偏高，涨幅仅有3.9%，这时候就是最佳的上车时机！

对于溢价率在20%到50%的可转债而言，如果股票在底部出现大阳线，出现启动的信号，那么就是可转债的最佳买点。

但是，钱金也意识到了这两只可转债潜在的风险点。

现在大股东配售的部分不能买卖，流通值小，因此欧晶转债具有较强的投机性，价格波动大。

半年之后，一旦限售可转债解禁，大股东十有八九会逢高清仓，再加上光伏板块也很难持续大涨，因此这样的可转债只有短期投机性，不能长线持仓。