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第13章 年前股市重大事件及历次牛熊市概览（第1页）

感兴趣的股友可以试着大致了解一下，不忘过去，是为了更好的未来，前事不忘后事之师，吸取前人的经验教训，避免前人的遗憾发生，米云反正会从头到尾看一遍，紧要处，会随机分享自己的心得，从头到尾加工校对增缩减文字。

股市重大事件及历次牛熊市

闲来无事，米云都会回顾过往，不知道是不是80后都有念旧和复古情节，随便浏览了一下股市发生的一些重大事件，还是蛮有意思的，股市三十多年发生了太多的事情，三轮牛熊转换，米云完整的只经历过一轮杠杆牛熊转换。现在分段一起分享一下。

1990年12月19日，上海证券交易所开业，上海证券交易所，1990年11月26日由中行总行批准成立，同年12月19日正式开业。挂牌股票仅有8只股票，人称"老八股"。

当时交易制度实施1%涨跌停板，后改为0.5%限制，股指从96.05点开始，之后出现了历时2年半的持续上扬。

1990年12月1日，深交所开业。1991年7月3日，深圳证券交易所正式开业。

1992年5月21日，取消涨跌停板。第一次牛市：大盘指数从1990.12月到1992.5月，95到1429点，老八股、取消涨停板。

1992年5月21日，上海证券交易所放开了仅有的15只上市股票的价格限制，并实行“T+0”交易规则，引发股市暴涨。

当天，上证综合指数从前收盘617点瞬间高开并收盘于1266点，一天之内上涨105%，仅仅3天，又登顶1420点。

股票价格就一飞冲天，暴涨570%！其中，5只新股市价面值竟狂升2500%至3000%，成交量达到创纪录的万元，后期一举达到1429点的高位。

1992年8月10日，深圳8.10风波，1992年8月5日，深圳市邮局收到一个17.5公斤重的包裹，其中居然是2800张身份证。

1992年8月10日，深圳发售1992年新股认购抽签表，出现百万人争购抽签表的场面，发生了震惊全国的"8.10风波"。

1992年10月12日，最大经济村委会成立。

第一次熊市：大盘指数从1992.5月到1992.11月，1429-386点，价值回归、新股认购等业务推出。

在短暂的冲动过后，市场开始价值回归。"8.10"风波之后3天，上海股市受影响第一次狂泻，上证指数三天内暴跌400余点。

不成熟的股市波动极大，仅仅半年时间，股指就从1429点下跌到386点，跌幅高达73%。

这样的下跌在现在来看是不可想象的，而在当时，投资者们都自然地接受了，难怪有人说，还是早期的股市炒起来爽，还是参与者太少，非电子化时代，炒股比较麻烦。

第二次牛市：大盘指数从1992.11月到1993.2月，386-155，11月17日，沪指完成最后一跌，第二轮牛市启动。3个月内快速上涨，涨幅达到了301%。前两轮牛市都是米云中小学上学的时候发生过的事，完全没有印象。

1993年2月16日，股市大扩容开始。第二次熊市：大盘指数从1993.2月到1994.8月，1558-325点经济过热、紧缩调控、扩容、新股发行、大力发展国债市场。

1993年2月16日，沪市创出1558点新高。快速牛市上涨完成后，股市的大扩容也就开始了。

1993年第二批认购证这次投入者几乎全赔，从此认购证消失。

伴随着新股的不断发行，上证指数也逐步走低，进而在777点展开长期拉锯，后来777点位失守，大盘再度一蹶不振的持续探底。

1993年10月28日，惨烈的“申能818保卫战”打响。

到1994年7月29日，股指回到325点，那时，很多人经历了这样一个惨烈的年代，上海石化下跌至1.20元，马钢股份下跌至1.21元。

但这次熊市带来的成果是上市公司数量急速地膨胀，92年深沪两地上市公司有54家，1993年有177家，1994年有287家。

2000年以前还是纸质股票时代，没有实现电子化交易，都是2000年以后手工输入老的台账数据到后台数据库，现在查对账单都有点难度，老的券商也可以查。

米云就经常在券商帮忙协助查询2000年以后的交易数据，实际上2007年以前的交易数据，都是存放在老的营业部数据库数据，以前各个营业部在柜台可以自助查询，近十年只能请总部IT后台数据库协助查询。

1994年7月30日，三大救市措施出台。证券市场一片萧条，在人们都对股市信心丧失殆尽的时候，市场中甚至一度传言监管层将关闭股市。

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为了挽救市场，1994年7月30日，某日报发表监管有关部门出台的三大“救市”措施。

包括年内暂停新股发行与上市，严格控制上市公司配股规模，扩大入市资金范围。

第三次牛市：大盘指数从1994.8月-1994.9月，325-1052点三大利好救市

股市再度亢奋，上证指数从当日收盘的333.92点，1个半月时间，就涨至1994年9月13日的1052.94点，股指涨幅200%。

救市政策结束了当时的股灾，启动了新一轮牛市。第三次牛市发生时间，米云依旧在上小学，没有任何记忆。

1993到1995年，国债期货市场持续影响，1993年到1995年，我国为了推荐与大力发展国债市场，开始了国债期货市场，立即吸引了几乎90%的资金，股市则持续下跌。

第三次熊市：大盘指数从1994.9月到1995.5月，1052到582点，股民信心丧失、紧缩政策、发展国债。

早期的股市不讲究什么价值投资，业绩好坏也是无所谓，最重要的是流通盘要小，这样好炒。

但是随着股价的炒高，总有无形的手将股市打低，到1995年5月17日，股指已经回到577点，跌幅接近50%。

三轮牛市和三轮熊市都是发生在电子化交易前的时代，甚至是深圳和上海交易所还没有成立的时候，米云在村里上小学的阶段。

1995年5月17日，暂停国债期货交易，1995年5月17日，监管层暂停国债期货交易，期货市场上的资金短线大规模杀入股市，掀起了一次短线暴涨。

第四次牛市：大盘指数从1995.5月到1995.5月，三个交易日582涨到926点，监管层暂停国债期货交易。

这次牛市只有三个交易日，是A股历史上最短的一次牛市！基本可以忽略。

股市受到管理层关闭国债期货消息的影响，全面暴涨，沪市A股跳空130点开盘，沪指当天涨幅40%多；3天时间股指就从582点上涨到926点。

留下新我国股市上最大的一个跳空缺口，成交量也巨幅放大至84.93亿元。

本轮行情充分反映了我国股市对相关政策的敏感程度，股市政策市的说法也被投资界普遍接受。

1995年6月15日，下达55亿的限额，

第四次熊市：大盘指数从1995.5月到1996.1月，926跌到512点，限额、历史股票上市、绩优股普跌。